Модель 503 была представлена в сентябре 1955 года, вместе с родстером BMW 507. У них много общих агрегатов, как например двигатель и коробка передач. Обе модели были разработаны Графом Альбрехтом Гёрцем. Он считал 503-й своей самой успешной работой.
Производство началось в мае 1956 года, первоначальная цена составляла 29 000 немецких марок. Трансмиссия и рулевое управление были взяты от BMW 502. Двигатель V8, полностью аллюминиевый, с верхним распределительным валом и двухкамерным карбюратором Zenith выдавал 140 л. с. на 4800 оборотах и 216Нм крутящего момента на 3 800 оборотах. На ряду с кузовом купе выпускался так же кабриолет 503-й модели, который первым из европейских автомобилей получил электропривод крыши.
